本周行情回顾：
2025年6月23日-2025年6月27日，上证指数涨1.91%，报3424.23点。创业板指涨5.69%，报2124.34点。深证成指涨3.73%，报10378.55点。食品加工制造指数涨2.36%，跑赢上证指数0.44%。前五大上涨个股分别为金达威（002626）、桂发祥（002820）、春雪食品（605567）、一致魔芋、西麦食品（002956）。
本周机构观点：
西部证券（002673）本周观点**：
618营养保健消费维持高速增长：据星图数据显示，2025年618期间全网营养保健销售总额达143亿元，较2024年同期的92亿元增长约55%。据美团自营大药房数据显示，滋补保健品订单量同比增长超2倍，是增速最快的品类。其中维生素、蛋白粉、益生菌、补钙产品等同比增速均超2倍。品牌端来看，合生元、汤臣倍健（300146）、斯维诗、益节等国内外大牌保健品稳居顶流之位。
体重管理成为健康饮食的长期热点话题：随着“体重管理年”提上日程，人们对肥胖问题的重视程度正在不断提高，一项618期间的统计表明：52.1%的消费者更关注零糖、零脂、零卡等低热量标签，35.7%的消费者会选择体重管理官方食谱上的重点食品。
分渠道来看：根据DSA最新数据，2025年5月线上保健品市场总销售额达到134亿元，同比增长8.9%。从渠道分布来看，传统货架电商如天猫、京东销售额分别同比-37.0%/+5.0%，新兴直播电商平台表现强劲，抖音销售额同比+40.5%。
分品牌来看：2025年618天猫TOP5品牌分别为Swisse、汤臣倍健、万益蓝、WHC和金凯撒。对比2024年天猫TOP5品牌分别为Swisse、汤臣倍健、澳佳宝、健安喜和万益蓝，前两大品牌地位相对稳定。2025年抖音TOP5品牌分别为诺特兰德、五个女博士、万益蓝、百祺堂和Swisse。京东TOP5品牌分别为Swisse、汤臣倍健、九芝堂（000989）、善存、佰澳朗德。
投资建议：随着居民生活水平的提高，消费者对健康的重视程度和对自身营养补充的需求正在逐步增长，滋补保健品也逐渐走向日常化、零食化的发展趋势，大健康产品已经不再局限于特定场合或特殊用途。该趋势同时也带来大健康产品消费人群的扩充，叠加越来越多的即时零售平台深度参与到大健康消费领域，新消费场景的诞生也将催生更多的消费需求。因此，我们建议关注运动健康食品的龙头品牌康比特，拳头产品蛋白粉+新兴体重管理产品共同打开业绩增长通道，叠加品牌+渠道双轮布局，驱动产品破圈裂变。
风险提示：行业政策风险、市场竞争风险、原料价格波动风险等
行业新闻摘要：
1：低GI食品在健康风潮下引发讨论，消费者对其理性选择与消费陷阱的看法不一。
2：市场监管总局强调要加强对液态食品和婴幼儿配方液态乳的监管，补齐相关短板。
3：全国首个无堂食外卖服务规范在重庆发布，推动外卖行业标准化发展。
4：食品安全法拟作修改，强化对食品加工过程的监管要求，旨在保障消费者权益。
5：三部门联合开展2025“吃货季”食品提质扩需工作，促进食品行业健康发展。
6：重庆九龙坡参与制定火锅底料相关国家标准，提升火锅产业的规范化水平。
7：全国食品安全“你点我检”活动参与人数超340万人次，彰显公众对食品安全的重视。
8：专家指出，食品添加剂行业面临监管趋严和技术升级的趋势，消费者的选择更加理性。
9：广西柳州首张螺蛳粉“湾区认证”证书落地，推动地方特色食品的品牌建设。
10：市场监管总局将加大对网络餐饮平台的监管力度，确保食品安全和消费者权益。
龙头公司动态：
1、海天味业（603288）：1）GlC Private Limited增持海天味业115万股 每股作价35.8831港元。2）海天味业业绩亮眼背后现金流承压。3）上市首日即破发，A股“酱油茅”在H股为何不香了。4）海天味业港股盘中最深跌10%收盘跌2% 高瓴红杉浮亏。5）海天味业现跌超7% 较招股价低近12% 公司为中国调味品行业龙头。
2、双汇发展（000895）：1）双汇化工包装业升级：PVDC肠衣膜从依赖进口到全球领先。
3、安琪酵母（600298）：1）安琪酵母：拟投资5.02亿元建设生物智造中心项目。
4、安井食品（603345）：1）安井食品港股招股：速冻食品龙头扬帆国际 价值成长双轮驱动。2）安井食品：速冻食品龙头扬帆出海，稀缺标的价值重估正当时。3）速冻食品龙头，下周五港股上市。4）安井食品：今日起招股，将于7月4日挂牌上市。5）安井食品H股即将启航发售 双资本平台驱动全球化战略纵深。6）安井食品拟全球发售3999.47万股 6月25日起招股。7）安井食品今起招股 预计7月4日在联交所开始买卖。8）安井食品发行的H股预计7月4日在香港联交所主板挂牌上市。9）安井食品：公司H股发行价最高不超过66港元。10）速冻食品龙头安井食品今日起招股 基石投资者合共认购9000万美元发售股份。11）安井食品6月25日-30日招股 预期7月4日上市。
5、盐津铺子（002847）：1）盐津铺子：133.88万股解除限售，其中99.23万股将于6月30日上市流通。2）盐津铺子：限制性股票第二期解除限售条件达成。
行业涨跌幅：
日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-06-100.35%-0.44 25-06-11-0.15%0.52 25-06-12-0.03%0.01 25-06-13-2.02%-0.75 25-06-16-0.47%0.35 25-06-17-0.19%-0.04 25-06-18-1.02%0.04 25-06-19-1.12%-0.79 25-06-20-0.22%-0.07 25-06-23-0.34%0.65 25-06-240.67%1.15 25-06-25-0.31%1.04 25-06-26-0.26%-0.22 25-06-270.68%-0.70%行业指数估值：
日期市盈率2024-12-3123.632023-12-2925.37行业市值前二十个股涨跌幅：
股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅海天味业0.65%-11.22.93%双汇发展-0.57%0.74%8.71%安琪酵母0.34%-6.48'.77%安井食品0.03%-8.96%6.18%盐津铺子-2.60%-10.57信钰证券提示：文章来自网络，不代表本站观点。
